2016, année ironique

Les investisseurs à la recherche de rendement quittent les obligations pour se tourner vers les actions à dividende d’entreprises stables. Résultat : ce sont les titres de type valeur qui, contre toute attente, mènent le marché, explique Peter Hardy, vice-président d’American Century Investments à Kansas City (Missouri).

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« La dernière fois que nous nous sommes parlés, je craignais qu’une hausse du taux directeur de la Fed ait des effets négatifs sur les marchés, et j’espérais que personne ne se fasse frapper par un train. Mais le train n’a jamais quitté la gare », illustre Peter Hardy.

Après que la Fed a haussé son taux l’hiver dernier, les rendements obligataires ont en fait baissé. Les bons du trésor américain à échéance de dix ans, par exemple, sont passés d’un rendement de 3,3 % à 2,55 % aujourd’hui, note l’expert.

« C’est donc dans les actions à dividendes que les investisseurs à la recherche de rendement se sont déplacés, et cela fait basculer le leadership des marchés. Alors qu’en 2015, les actions de type croissance menaient la danse, en 2016 ce sont les titres de type valeur qui surperforment », poursuit Peter Hardy.

« C’est une situation plutôt ironique puisque nous sommes dans un environnement où les marchés montent, et devraient donc favoriser les placements plus agressifs. Or ce sont les secteurs perçus comme les plus stables qui attirent le plus l’attention, comme les services d’utilité publique, les télécommunications, les biens de consommation courante, ou les fonds de placement immobilier. Dans ce contexte, les actions d’entreprises de haute qualité, à faible volatilité, ont gagné beaucoup de valeur. »