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Manuvie : perte et refinancement

3 décembre 2008 | Commenter

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L’action de la Financière Manuvie a reculé de près de 3 % hier à Toronto. Elle a clôturé la séance à 19,89 $, en baisse de 0,57 $.

Manuvie a prévenu les marchés qu’elle inscrira une perte de 1,5 milliard de dollars à son 4e trimestre de 2008. Ce sera la première fois depuis que ses actions sont cotées (1999) que l’assureur connaît un trimestre déficitaire. « Si les marchés boursiers mondiaux terminaient l’exercice à leur niveau de la fin du mois de novembre 2008, le bénéfice net de l’exercice se chiffrerait à environ 900 millions de dollars », a indiqué l’entreprise.

Cette contre-performance, qui reste à confirmer, est principalement attribuable aux chutes des marchés boursiers mondiaux. Manuvie rappelle que, pendant la période de 11 mois qui a pris fin le 30 novembre 2008, les principaux indices ont reculé de 33 % au Canada, de 39 % aux États-Unis et de 45 %, en moyenne, en Asie. « Toutefois, les données fondamentales de notre entreprise demeurent très bonnes, comme en témoigne la vigueur de nos souscriptions d’assurance et l’augmentation de la valeur intrinsèque des affaires nouvelles », a indiqué Dominic D’Alessandro, le PDG de Manuvie

Par suite de la chute des marchés, Manuvie prévoit augmenter les provisions relatives aux garanties des rentes à capital variable pour les porter à quelque 5 milliards de dollars au 31 décembre 2008, ce qui représente une hausse par rapport à leur niveau de 526 millions de dollars au début de l’exercice. L’assureur prend cette mesure même si les arrérages potentiels payables au titre de ces garanties seraient versés dans 7 à 30 ans.

Afin de ne courir aucun risque de liquidité, Manuvie a annoncé qu’elle effectuera une émission d’actions ordinaires la semaine prochaine, autour du 11 décembre. Le montant qu’elle espère recueillir se chiffre à 2,1 milliards de dollars. Manuvie commercialise de nombreux produits à revenu garanti, comme RevenuPlus, qui connaît un succès retentissant auprès des consommateurs.

Une première tranche de 1,1 milliard sera offerte sous forme de placement privé à 8 investisseurs institutionnels. L’autre émission de 1 milliard de dollars d’actions sera vendue par un appel public à l’épargne. Le prix d’achat des actions sera de 19,40 $ chacune.

Si Manuvie écoule la totalité des nouvelles actions ordinaires, elle consolidera son capital à un ratio de 235 %, bien au-dessus de sa fourchette habituelle qui se situe entre 180 % et 200 %.

« Il est important de noter que l’augmentation des provisions représente une charge sans effet sur la trésorerie, qui a été estimée comme si la détérioration des marchés boursiers était permanente. Bien qu’elle soit conservatrice, cette façon de faire nous assure d’avoir un bilan solide, a fait remarquer Dominic D’Alessandro. Si les marchés se redressent, comme on peut s’y attendre, ces provisions seront portées aux résultats. »

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