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Le style croissance redevient in

19 juillet 2006 | Commenter

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(20-07-2006)Mark Chow, analyste en fonds communs à Morningstar Canada, note que les fonds qui privilégient l’approche croissance ont « discrètement obtenu d’excellents résultats » pour les investisseurs qui ne les ont pas abandonnés.

En effet, plusieurs de ces fonds se sont de nouveau hissés au premier quartile des fonds d’actions canadiennes et américaines au cours des derniers mois. Doit-on conclure qu’il faille faire le plein des fonds de croissance ou axés sur le momentum? C’est une question de dosage. « Les hauts sont souvent euphorisants, mais les bas sont très bouleversants », dit Mark Chow. Par conséquent, pour nombre d’investisseurs, ces fonds devraient jouer un « rôle de soutien » au sein de leurs portefeuilles. Pas davantage.

L’analyste présente quatre fonds qui recourent à un style de gestion de pure croissance ou orientés sur le momentum.

* AGF Croissance active.
Ce fonds met l’accent sur des facteurs précis, comme la croissance des bénéfices, les révisions en matière de bénéfices, la croissance des revenus et l’élan du cours. Le gestionnaire procède rapidement à l’achat et à la vente des titres, comme en fait foi le taux de rotation du portefeuille qui a atteint 523 % au cours des cinq dernières années. Inutile de dire que ce fonds est volatil. Son meilleur gain mensuel se chiffre à 41 % et sa plus forte baisse mensuelle, à 19 %. « Beaucoup de fonds n’ont jamais enregistré des gains ou des pertes aussi considérables en un an, encore moins en un mois », indique Mark Chow.

*Dynamique Power croissance américaine.
Ce fonds est le deuxième plus volatil de la catégorie Actions américaines. D’ailleurs, il est 33 % plus volatil que le S&P 500(exprimé en dollars canadiens). Les investisseurs indiciels pourraient faire une syncope devant le taux de rotation du portefeuille, qui a atteint 1 271 % en 2003. Cela signifie que l’équivalent de tous les titres en portefeuille ont été achetés et vendus 12 fois au cours de l’exercice, rappelle Mark Chow. Le taux de rotation du portefeuille s’établit à 880,74 % pour les quatre dernières années.

* AGF International de titres actifs.
Ce fonds affiche le coefficient bêta(coefficient de volatilité par rapport à l’indice)le plus élevé de la catégorie Actions mondiales. Que dire de plus?

* Dynamique Power croissance canadienne.
Avec un rendement annualisé de 32 % au cours des trois dernières années, ce fonds d’actions canadiennes est l’un de ceux qui ont obtenu les meilleurs résultats. Par contre, son coefficient bêta est de 1,65. En règle générale, un tel coefficient favorise le fonds au cours d’un marché haussier, comme celui qu’on connaît actuellement au Canada. Cependant, le rendement peut changer subitement de cap. Au cours de la période de 12 mois terminée en septembre 2001, ce fonds a perdu 28 % de sa valeur. Selon Mark Chow, le gestionnaire Rohit Sehgal a tendance à acheter et à vendre assez fréquemment.

Pour lire l’analyse de Mark Chow, cliquez ici.

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