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Bien que l’inflation des biens s’atténue, elle demeure un problème du côté des services, ce qui pourrait entraîner de nouvelles hausses de taux, selon un nouveau rapport des Services économiques BMO.

Les principaux moteurs de l’inflation des biens, comme les prix de l’énergie, ont diminué. Par exemple, le temps doux de l’hiver en Europe et en Amérique du Nord a entraîné une baisse des prix du gaz naturel.

« Tout en soulignant l’impact du changement climatique, la réalité est que le temps anormalement chaud et la baisse des prix de l’énergie sont un cadeau pour les perspectives économiques de l’Europe en 2023, qui sont assiégées », indique le rapport.

Dans le même temps, les pressions exercées sur la chaîne d’approvisionnement ont continué à s’atténuer, note le rapport, les données récentes signalant une réduction des retards de livraison.

« Une partie de l’allègement général de la pression de l’offre reflète un refroidissement significatif de la demande de biens », indique le rapport de BMO.

Pourtant, les inquiétudes concernant l’inflation ne s’apaisent pas pour autant. « Nous insistons sur le fait que l’inflation n’est plus un problème pour les biens, mais qu’il s’agit maintenant principalement d’une question de services, précise le rapport. Et, en fin de compte, l’inflation des services est déterminée et potentiellement propulsée par les coûts salariaux. »

À cette fin, BMO a noté que la croissance des salaires devra se refroidir davantage avant que l’on puisse s’attendre à ce que l’inflation revienne aux objectifs visés par les banques centrales.

Pourtant, les dernières données sur l’emploi, tant au Canada qu’aux États-Unis, indiquent une vigueur persistante de l’emploi.

« Nous continuons de croire que l’inflation sous-jacente restera plus soutenue que prévu », indique le rapport.

Par conséquent, BMO s’attend à de nouvelles hausses de taux de la part de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine – la prochaine série de mesures de l’inflation à la consommation étant susceptible de déterminer si ces hausses seront de 25 ou 50 points de base.

« Bien que les marchés de l’emploi demeurent très serrés dans les deux économies, il ne fait aucun doute que les pressions inflationnistes plus larges s’atténuent, et le débat porte maintenant davantage sur le degré que sur la direction », conclut-il.