Le grand retour des obligations

Les obligations pourraient bien être en train de retrouver leur mandat de contre-balancier du marché des actions.

Après une année 2022 où les actions et les obligations ont suivi la même tendance – à la baisse -, le mois de mars 2023 voit à nouveau les deux catégories de titres prendre des orientations opposées. De quoi redonner de l’intérêt aux titres à revenu fixe.

En raison de leurs faibles rendements jusqu’à l’an passé, les obligations avaient du mal à justifier leur place dans les portefeuilles pour autre chose que leur effet stabilisateur. Et en 2022, la tendance baissière des actions et des obligations rendait encore plus difficile à expliquer – à court terme – la pertinence de conserver les deux catégories de titres dans son portefeuille.

La situation a donc changé depuis le mois de mars. La corrélation entre les rendements des actions et des obligations est redevenue négative, pointe une analyse de Purpose Investments. Et cette fois, les obligations offrent des rendements autrement plus intéressants qu’avant la hausse des taux d’intérêt, le marché obligataire ayant retrouvé un rendement avoisinant 4 %.

Cette nouvelle situation n’est pas une surprise. La corrélation entre les actions et les obligations tend à s’inverser quand la croissance économique ralentit. Or, le ralentissement économique qui s’annonce est à lui seul une raison de redonner aux obligations toute leur place dans les portefeuilles. Les mauvaises nouvelles économiques risquent de sabrer les rendements des actions.

Dans un monde à taux d’intérêt élevés, les obligations sont donc sur le point de retrouver toute leur place… une place qu’elles avaient quelque peu perdu depuis la crise financière de 2009.

La stratégie d’investissement 60-40 s’en retrouvera donc renforcée, aux yeux des investisseurs qui avaient jugé bon de s’en passer.