Le conseil de Warren Buffett sur la diversification

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Plus un portefeuille est diversifié, plus il est difficile de bien connaître chaque titre. Mieux vaut se concentrer sur un nombre restreint de placements, si on suit les leçons de grands investisseurs.

Il est habituellement admis dans l’industrie que la diversification d’un portefeuille constitue une protection contre le risque. Mais elle ne serait qu’ « une protection contre l’ignorance », selon Warren Buffett.

UN GROS TRAVAIL D’ANALYSE

C’est bien pour cela que le célèbre investisseur répugne à diversifier ses placements, souligne Karl Kaufman dans un billet publié par Forbes.

Bien sûr, la diversification est préférable pour certains investisseurs : ceux qui ne souhaitent pas passer du temps à comprendre le fonctionnement des compagnies dans lesquelles ils investissent, ni leurs états financiers.

Pour les investisseurs comme Warren Buffett et George Soros, le succès réside dans leur capacité à accumuler un maximum de connaissances sur les titres sélectionnés et sur leur environnement d’affaires.

BATTRE LE MARCHÉ AVEC DES CHAMPIONS

Mais les investisseurs prêts à faire ce travail ne peuvent pas l’effectuer convenablement si leurs placements sont éparpillés parmi une multitude de titres. « Plus vous détenez de titres, plus vous serez lent à réagir », écrit le courtier et auteur William J.O’Neil dans son ouvrage Comment gagner avec les actions. L’objectif de l’investisseur gagnant devrait être d’avoir un ou deux titres champions plutôt que des douzaines de titres à faible rendement. ».

La diversification conduit à obtenir le rendement du marché, pas à le battre, critique M.Kaufman. Mais on peut difficilement accumuler de la richesse en se contentant d’un rendement moyen, ajoute-t-il.

STRATÉGIE GAGNANTE CONTRE LES ALÉAS

La concentration sur quelques titres évite de se poser la question de savoir quoi faire quand leurs cours varient fortement. Quand on croit dans une entreprise, on profite de la diminution du cours de son action pour en acheter davantage à un prix réduit, souligne-t-il en citant Warren Buffett. Et quand les cours sont orientés à la hausse, George Soros dit qu’on devrait continuer à acheter si on a foi en la compagnie et ses perspectives à long terme. Cela signifie que l’investisseur connaît l’entreprise sur le bout des doigts.

« Il est imprudent de répartir son portefeuille sur un trop grand nombre de titres, disait Bernard Baruch, conseiller économique de Roosevelt qui a fait fortune au début du XXe siècle. Il faut du temps et de l’énergie pour se tenir informé des forces qui peuvent changer la valeur d’un titre. On peut savoir tout ce qu’il faut savoir sur quelques problèmes, mais il est impossible de savoir tout ce qu’il faut savoir sur un grand nombre de problèmes. »