« Trop pessimiste » à l’égard des actions ?

Un assouplissement des restrictions liées aux pandémies en Chine et une légère baisse du prix que les Américains doivent payer pour les biens – autres que la nourriture et l’énergie – font partie des raisons pour lesquelles vos clients ne devraient pas être trop pessimistes sur le marché boursier, suggère Invesco.

« Nous sommes bien plus proches du bas que du haut » du marché boursier, rassure Kristina Hooper, chef de la stratégie des marchés mondiaux d’Invesco, dans une note de marché récente.

L’indice composite S&P/TSX était en baisse de plus de 12 % pour l’année mardi, tandis que le S&P 500 était en baisse de près de 20 %.

Entre-temps, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 9,1 % en juin par rapport à l’année précédente, soit la plus forte hausse annuelle depuis 1981.

Pourtant, le marché mondial est « excessivement pessimiste », constate Kristina Hooper.

Une source de lumière au bout du tunnel vient de la Chine, où l’activité économique s’améliore, selon l’experte.

La Chine est passée d’une politique de « zéro COVID » à une politique de « zéro COVID dynamique » à une politique de « zéro COVID social dynamique ».

« Cela signifie que des zones plus petites, comme des quartiers, pourraient être verrouillées en cas de hausse des infections plutôt que des zones géographiques plus importantes », explique Kristina Hooper.

Avec la réouverture d’un grand nombre de villes en Chine, une amélioration des délais de livraison a permis d’alléger les pressions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale, précise-t-elle. « Cela indique qu’au moins une pression inflationniste s’atténue ».

Kristina Hooper évoque également des signes qui indiquent que l’inflation américaine pourrait s’atténuer. Deux études – l’une de l’Université du Michigan et l’autre de l’enquête de la Réserve fédérale (Fed) de New York sur les attentes des consommateurs – montrent que « les attentes d’inflation à long terme sont raisonnablement bien ancrées et deviennent légèrement mieux ancrées », rapporte Kristina Hooper.  Les deux enquêtes ont montré une augmentation des prévisions d’inflation à un an mais une diminution des prévisions d’inflation à cinq ans.

Les prix des produits de base sont également en baisse. L’indice Goldman Sachs Commodity est en baisse de 19,9 % par rapport à son pic du 8 mars, tandis que l’indice Bloomberg Commodity est en baisse de 16,9 % par rapport à son pic du 9 juin. Selon Kristina Hooper, cela devrait modérer le taux d’augmentation de la partie « biens » de l’indice des prix à la production (IPP) aux États-Unis.

D’autres bons signes aux États-Unis comprennent l’IPC de base et les dépenses personnelles des consommateurs (PCE), qui excluent les prix des aliments et de l’énergie. L’indice des prix à la consommation de base et l’indice des dépenses de consommation des particuliers aux États-Unis « ont très récemment diminué légèrement », note Kristina Hooper, ajoutant que l’indice des prix des services n’a augmenté que de 0,4 % d’un mois sur l’autre.

Elle pense que ces mesures suggèrent que la Fed ne suivra probablement pas la Banque du Canada avec une augmentation de 100 points de base lors de sa réunion de la semaine prochaine, arguant qu’une augmentation de 75 points de base est plus probable.