Obligations : sachez de quoi vous parlez à vos clients

« Tous les conseillers ne comprennent pas nécessairement les règlements et n’expliquent pas tous les risques à leurs clients, déplore Steven G. Kelman, président de Steven G. Kelman & Associates Ltd.. De plus, nombre de conseillers ont une expérience limitée de ce type de produit et n’en reconnaissent pas tous les risques. »

Steven Kelman fait référence aux obligations émises par des sociétés privées, c’est-à-dire non inscrites en Bourse. « D’après moi, rares sont les personnes qui sont dans une position où elles peuvent assumer le risque que présentent les obligations d’entreprises privées. » Ce produit est généralement vendu comme placement privé, donc sans prospectus, à des investisseurs accrédités, « c’est-à-dire à des personnes qui, selon la province où elles résident, ont des revenus supérieurs à 200 000 $ par an ou peuvent se permettre d’investir 150 000 $ d’un seul coup dans un placement. »

Dans un article publié dans Morningstar, Steven Kelman énonce quelques rappels, valables pour les obligations émises par des sociétés privées, comme pour tout autre produit. « Les autorités de réglementation exigent que les courtiers examinent tous les produits avant de les inclure dans leurs listes de produits approuvés, et s’assurent que leurs conseillers les comprennent. Le raisonnement derrière cela est qu’un conseiller qui ne connaît pas un produit correctement ne peut pas véritablement faire face à ses obligations, telles que stipulées par la loi sur les valeurs mobilières, et s’assurer ainsi que toutes les recommandations effectuées conviennent aux besoins spécifiques du client en question. »

Un conseil : « dès que quelqu’un vous approche au sujet d’un titre exempté, placement privé ou tout autre type d’investissement sans prospectus, prenez la notice d’offre et la lisez-la ligne par ligne. Repérez les expressions comme « très spéculatif », « risque élevé » et « risqué », qui sont une autre façon de dire que vous pourriez perdre tout votre argent. Cela sous-entend aussi que ce n’est pas le genre de placement qui convient à quelqu’un n’ayant pas un certain degré de connaissance des placements. Qui plus est, méfiez-vous du matériel publicitaire qui avance des choses non attestées dans la notice d’offre. »

« En fin de compte, ajoute Steven Kelman, si cette affaire est trop belle pour être vraie, ou si les informations vous semblent pour le moins peu fournies, ou si vous ne comprenez tout simplement pas, continuez votre chemin. »

Deux autres suggestions de l’auteur :

• « Si vous prévoyez souscrire à quelque instrument de crédit que ce soit, je recommanderais de savoir qui en est le fiduciaire. C’est très important si une obligation fait défaut dans le paiement d’intérêts ou le remboursement du capital. C’est le rôle du fiduciaire de poursuivre la compagnie pour ses actifs, s’il en reste une fois que les créanciers garantis, qui passeront certainement avant vous, ont été payés. Le fiduciaire devrait être indépendant vis-à-vis de la gestion pour qu’il n’y ait absolument aucun conflit d’intérêt » ;
• « Assurez-vous que la personne qui vous recommande cet achat ainsi que sa firme figurent au registre de votre commission provinciale des valeurs mobilières. » Si ce n’est pas le cas, « cela signifie que ce courtier n’est pas agréé pour vendre des titres exemptés et ne devrait pas vous recommander de titres particuliers ».

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