FCP : les suspensions de rachats au plus haut

Devant des marchés bouleversés, les fonds communs de placement (FCP) mondiaux subissent de la pression alors que les suspensions de rachats atteignent un sommet en 10 ans, selon Fitch Ratings.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation a indiqué que des fonds communs d’une valeur de 62 milliards de dollars avaient suspendu les rachats jusqu’à présent cette année. C’est déjà le double du volume enregistré l’année dernière et le niveau le plus élevé des 10 dernières années.

Les suspensions de rachats cette année « ont été principalement motivées par l’incertitude de la valorisation », tandis que l’augmentation des sorties de fonds a été la motivation de la plupart des suspensions ces dernières années, déclare Fitch.

« Nous pensons que cela conduira à une plus grande réglementation et surveillance du marché quant à la façon dont les gestionnaires de fonds déterminent l’évaluation des actifs et appliquent des mesures de gestion des liquidités », note le rapport.

DES DÉFIS POUR CERTAINS PRODUITS

En particulier, les régulateurs ont identifié les fonds immobiliers, les obligations à haut rendement et les titres de créance des marchés émergents comme les plus exposés au risque de liquidité, note le rapport.

Malgré l’incertitude et la forte augmentation des suspensions, la plupart des fonds ont continué à fournir des liquidités quotidiennes cette année, mentionne Fitch. Les 62 milliards de dollars de rachats suspendus ne représentent que 0,11 % du total des actifs mondiaux des fonds communs de placement.

L’agence de notation attribue la prévalence continue de la liquidité quotidienne aux techniques de gestion des risques de liquidité de plus en plus sophistiquées des gestionnaires de fonds, combinées à des mesures d’allégement réglementaire et à l’adoption par les banques centrales de mesures de liquidité extraordinaires face aux tensions extrêmes du marché.

Au Canada, les autorités en valeurs mobilières ont temporairement doublé la limite d’emprunt à court terme pour les fonds communs de placement, passant de 5 % de la valeur nette de l’actif à 10 %.

À plus long terme, l’augmentation des suspensions de rachats et d’autres efforts de gestion de la liquidité « forceront un investisseur « fondamental » à réévaluer la liquidité que les fonds communs de placement peuvent vraiment fournir, en particulier lorsqu’ils sont investis dans des catégories d’actifs moins liquides », déclare Fitch.

« Un passage à des transactions non quotidiennes, par exemple, pourrait atténuer le risque de liquidité, bien qu’il se heurterait à des obstacles importants de mise en œuvre », indique le rapport.

La rédaction vous recommande :

• WEBINAIRE – Transformer une crise en levier de croissance