Une année électorale chargée a des répercussions sur les marchés

Avec les élections qui auront lieu dans plus de 60 pays cette année, la politique sera l’un des principaux moteurs du marché en 2024, selon Goldman Sachs Research.

Dans un rapport, la société indique qu’une part record de la population mondiale votera cette année. Il y aura une élection présidentielle aux États-Unis, des élections parlementaires en Europe, et l’Inde, la Corée du Sud, le Mexique et l’Afrique du Sud devraient également voter.

« Les élections seront donc un événement macroéconomique important, voire le plus important, en 2024, affirment les économistes de Goldman Sachs dans le rapport. Nous prévoyons que l’élection présidentielle américaine de cette année sera un événement particulièrement pertinent pour le marché, car les impacts macroéconomiques de l’élection concernant plusieurs questions politiques clés pourraient avoir des répercussions plus importantes sur les taux et les marchés [des devises]. »

Des effets économiques au-delà des élections américaines sont probables. Les élections s’accompagnent souvent de changements politiques prévisibles qui augmentent la production économique et réduisent le chômage, du moins à court terme, selon le rapport. « Les dépenses publiques ont tendance à augmenter, les politiques des banques centrales à s’assouplir et l’incertitude économique à s’accroître », explique plus précisément Goldman Sachs en s’appuyant sur ses recherches.

« La façon la plus directe dont les politiciens pourraient essayer d’orienter les résultats des élections est d’assouplir la politique fiscale pour donner un coup de fouet à l’économie pendant la période précédant l’élection », ajoute le rapport.

L’ampleur de l’augmentation des dépenses publiques tend à varier en fonction de la richesse et du système politique du pays.

« Nous estimons que les effets sont plus importants dans les marchés émergents à faible revenu et dans les pays moins démocratiques – des tendances qui suggèrent intuitivement que la politique budgétaire dictée par la politique est plus répandue dans les pays aux institutions plus faibles », note l’étude.

La politique monétaire a également tendance à s’assouplir pendant les années électorales.

Dans les pays où les gouvernements ont plus d’influence sur la politique monétaire, le moment des élections a un impact plus important, alors qu’il y a peu d’effet dans les marchés où les banques centrales sont plus indépendantes.

Néanmoins, les économistes de Goldman Sachs ont constaté que les taux d’intérêt baissent pendant les années électorales de 20 à 25 points de base « plus que ne l’expliqueraient d’autres facteurs économiques ».

Les élections ont également tendance à accroître l’incertitude entourant la future politique économique, ce qui peut peser sur l’investissement et la croissance économique, selon le rapport.

« Dans l’ensemble, nos estimations suggèrent que les élections ont un impact prévisible, mais modeste sur la croissance économique, avec un assouplissement modéré de la politique fiscale et un assouplissement modéré de la politique monétaire, partiellement compensés par un frein modeste à la croissance dû à l’incertitude accrue de la politique », résume le rapport.

La prévisibilité de ces effets signifie également qu’ils sont intégrés dans les marchés financiers et qu’ils sont moins susceptibles de provoquer des réactions extrêmes sur les marchés.