Les courtiers de Wall Street époustouflent

Les revenus robustes des opérations sur actions et sur titres à revenu fixe des principales sociétés de Wall Street ont permis de compenser la faiblesse persistante des activités de banque d’investissement au cours du dernier trimestre, rapporte DBRS Morningstar.

Dans un nouveau rapport, l’agence de notation indique que les résultats du troisième trimestre des grandes banques d’investissement américaines – JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. et Morgan Stanley – comprenaient de solides revenus provenant des marchés de capitaux, qui étaient environ 20 % plus élevés que les niveaux d’avant la pandémie.

Ces résultats sont dus à la vigueur des ventes et du négoce, qui a plus que compensé un autre trimestre faible pour la banque d’investissement, « où l’activité reste à des niveaux inférieurs à ceux de la décennie », selon DBRS Morningstar.

« Il n’est pas surprenant que l’activité de souscription de titres de créance soit restée faible, compte tenu de l’environnement des taux d’intérêt, indique le rapport, bien que nous nous attendions à ce que l’activité reprenne assez rapidement si et quand la Réserve fédérale indiquera son intention de suspendre les hausses de taux d’intérêt ».

Dans le contexte actuel, la souscription d’actions n’a pas non plus été évidente.

Et, bien que DBRS ait noté qu’il y a eu une poignée d’introductions en bourse très médiatisées en septembre, les performances du prix des actions de ces sociétés depuis qu’elles sont entrées sur le marché « ont été décevantes », assure l’agence de notation.

Cette faiblesse persistante de la banque d’investissement a été plus que compensée par la résistance de l’activité de négociation.

Du côté des actions, les revenus de négociation ont été, en moyenne, en ligne avec le même trimestre de l’année précédente, qui était « très fort », a estimé DBRS.

« Goldman Sachs a généré le plus de revenus au niveau mondial pour le troisième trimestre consécutif. La performance a généralement reflété la force du courtage de premier ordre et des produits dérivés », a rapporté DBRS.

Dans le même temps, les revenus des opérations à revenu fixe ont augmenté par rapport au même trimestre des années précédentes, « grâce à la solidité des produits titrisés ».

« Notre sentiment est que le négoce de matières premières a été le principal moteur des performances quelque peu divergentes de Goldman Sachs et Morgan Stanley par rapport aux trois banques universelles », a déclaré DBRS.

En ce qui concerne l’avenir, bien que le quatrième trimestre soit généralement plus faible pour le négoce, DBRS a déclaré qu’elle s’attendait à ce que « les revenus restent élevés par rapport aux normes historiques, compte tenu de la probabilité d’une volatilité continue des marchés financiers ».

En ce qui concerne les activités de banque d’investissement, DBRS a indiqué que les baisses d’activité précédentes n’ont généralement pas duré plus de huit trimestres, et que le troisième trimestre a marqué le septième trimestre de revenus inférieurs à la moyenne, ce qui suggère qu’un retournement de situation devrait bientôt se produire.

Cela dit, le rapport souligne qu’il est difficile de prédire quand l’activité reviendra à des niveaux plus normaux, « étant donné l’environnement opérationnel toujours compliqué, y compris un paysage géopolitique de plus en plus complexe ».

« Toutefois, des signes d’amélioration apparaissent, avec la réouverture du marché des introductions en bourse en septembre et l’augmentation du nombre de projets en cours dans le domaine des fusions et acquisitions et de la souscription ».