Mieux vaut jouer défensif pour le quatrième trimestre 

Les investisseurs devront user de prudence dans les derniers mois de l’année 2023, croit Wincy Wong, stratège en investissement à Gestion privée CIBC.

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« Les analystes techniques auraient tendance à dire que les actions sous-performent historiquement au mois de septembre. Mais j’observe aussi plusieurs éléments fondamentaux. Bien des thèmes comme celui de l’IA demeurent porteurs, on commence à voir des signes inquiétants en provenance de la Chine, que l’on ne peut ignorer », dit Wincy Wong.

L’experte rappelle que la reprise chinoise d’après-pandémie s’est faite en retard, mais que le pays est un catalyseur de croissance et qu’il a su répondre à la demande pendant que d’autres pays en développement ralentissaient. Cependant, il semble que son économie soit en souffrance. Les promoteurs immobiliers font défaut sur leurs remboursements ou déclarent faillite ; les banques parallèles ont du mal à payer leurs coupons obligataires ; un important taux directeur a été réduit deux fois en trois mois ; et d’autres événements négatifs pourraient survenir. Les prévisions de croissance de la Chine pour 2023 vont sûrement être révisées à la baisse, croit-elle, avec des conséquences pour l’ensemble du monde.

« S’il est vrai que les données chinoises sont parfois opaques, les risques de ralentissement sont bien là, et nous allons donc nous montrer défensifs dans nos portefeuilles », dit Wincy Wong.

Puisque les taux d’intérêt demeurent élevés, elle préfère surpondérer les obligations gouvernementales à court terme, et éviter les actions sensibles aux taux comme celles des services de communication, de l’immobilier et des services d’utilité publique.

Elle dit également surveiller la pression sur les salaires en Amérique du Nord, où les marchés de l’emploi sont serrés. Les salaires ont tendance à augmenter et la pression va continuer, ce qui aura pour effet de menacer la profitabilité des sociétés, et d’accroître le recours aux technologies pour gagner en productivité.

« L’IA génératrice est un phénomène que je crois structurel. Le secteur ne va pas avancer de A à B de manière linéaire, mais il est porté par une vraie tendance », dit Wincy Wong.

L’experte observe une préférence marquée des investisseurs pour les marchés d’actions américains. Il faut dire que les consommateurs canadiens sont plus affectés par les hausses de taux d’intérêt, surtout s’ils doivent rembourser des prêts hypothécaires à taux variable. En outre, rappelle-t-elle, les risques de ralentissement de la Chine pèsent directement sur les exportations canadiennes de matières premières.

Ce texte fait partie du programme Gestionnaires en direct, de la CIBC. Il a été rédigé sans apport du commanditaire.

Nicolas Ritoux

Nicolas Ritoux est journaliste indépendant. Il collabore à Conseiller.ca depuis 2009.