Pas de bénéfices pour le cannabis

Malgré un excellent début d’année 2019, les investisseurs en cannabis commencent à juger leurs investissements en fonction de la rentabilité plutôt que du battage public, note le Financial Post.

Les actions de cannabis ont connu un début d’année vertigineux grâce aux efforts mondiaux en matière de légalisation de la marijuana et à l’utilisation croissante du CBD en tant que produit de bien-être. Cependant, les entreprises de cannabis ont beaucoup de mal à être rentables.

Canopy Growth, connue comme étant la première entreprise de cannabis en Amérique du Nord à entrer en Bourse, a ainsi publié des résultats décevants pour le quatrième trimestre de son exercice décalé 2018/2019. L’entreprise a subi une perte de 323 millions de dollars canadiens, contre une perte de 54 millions de dollars il y a un an, relève le journal Les Affaires.

Le départ récent de Bruce Linton, codirecteur général de Canopy Growth, n’a pas arrangé les affaires pour l’entreprise. Cette nouvelle et les résultats décevants de l’entreprise ont notamment provoqué la frustration du géant de l’alcool Constellation Brands, qui détient près de 38 % de la société de cannabis ainsi que la majorité des sièges à son conseil d’administration.

Constellation Brands a enregistré une perte de 106 millions de dollars américains au premier trimestre, liée à la participation qu’il détient dans le producteur canadien de cannabis. Le chef de la direction de l’entreprise d’alcool, Bill Newlands, a toutefois affirmé être encore satisfait de son investissement dans le secteur du cannabis et de son potentiel à long terme.

Parmi les nombreuses sociétés de marijuana, certaines parviennent à tirer leur épingle du jeu, comme Organigram Holdings, qui a obtenu un bénéfice positif avant intérêts, impôts et amortissements. Aurora Cannabis s’attend également à un bénéfice avant intérêts positif au deuxième semestre de 2019.

Dans l’ensemble, les actions de cannabis ont surperformé cette année. Le FNB Horizons Marijuana Life Sciences Index est en hausse de 23 %.

D’AUTRES SOUCIS À L’HORIZON

Plusieurs autres problèmes pourraient encore frapper les investisseurs. Tamy Chen, analyste à BMO, confie au Financial Post que certains craignent une perte de valeur liée à des produits qui ne sont pas prêts à la vente et qui pourraient être de mauvaise qualité, ce qui empêcherait leur vente sur le marché.

Kenneth Shea, analyste de Bloomberg Intelligence, craint quant à lui certaines sociétés, comme Canopy Growth, Aurora Cannabis et Aphria, qui affichent des écarts d’acquisitions élevés. Cela augmente les risques de dépréciation.

Morgan Paxhia, cofondateur du fonds de couverture pour le cannabis Poseidon Asset Management LLC, prévient que certaines gouvernances d’entreprises dans ce secteur sont très lâches. CannTrust Holdings fait par exemple l’objet de plusieurs recours collectifs après que les organismes de réglementation canadiens ont conclu qu’il cultivait de la marijuana dans des espaces sans licence. Cela a eu une incidence sur la valeur de son stock, qui a perdu 39 % depuis l’ouverture des marchés la semaine dernière. L’expert s’attend à d’autres problèmes dans ce genre.

Plusieurs investisseurs se tournent donc vers les États-Unis, où les sociétés de production de marijuana obtiennent généralement de meilleurs résultats en dépit de la disparité de la réglementation en vigueur.