Encore des difficultés pour les régimes CD

Les régimes de retraite à cotisation déterminée (CD) continuent de faire face à des difficultés en raison de l’absence de modifications aux cotisations et aux stratégies de placements.

Selon le plus récent Indice du départ à la retraite des régimes CD de Towers Watson, les régimes CD ne s’améliorent pas au même rythme que les régimes à prestations déterminées (PD) au cours des derniers mois.

Rappelons que les régimes PD ont affiché une meilleure situation financière sur base de solvabilité, appuyés par des gains des marchés et la hausse du taux de rendement des obligations à long terme.

Or, l’indice CD démontre seulement une légère augmentation du taux de remplacement de revenu à la retraite, soit de 13,4 % à son niveau le plus bas en novembre 2012, à 15,2 % au 1er septembre 2013. Son niveau le plus haut de 22,3 % a été enregistré en décembre 2007.

Pour Gilles Lavoie, conseiller principal, Investissement au bureau de Towers Watson à Montréal, un des facteurs qui contribuent à l’écart de rendement est le fait que les répondants de régimes CD ne font pas de contributions supplémentaires pour compenser le faible rendement des années passées.

« Compte tenu des différences fondamentales dans la conception des régimes, il incombe aux participants aux régimes CD d’augmenter leurs cotisations en périodes de faible rendement des placements ou d’accepter un niveau plus bas d’épargne accumulée de laquelle financer leur rente de retraite », dit-il.

À lire : Colloque sur les régimes CD

Conception de régime

Pascal Pepin, conseiller principal et membre de l’équipe de consultation en régimes de retraite du bureau de Towers Watson à Montréal, ajoute que la différence de rendement est attribuable en partie aux différences dans la conception des régimes en matière de capitalisation.

Une distinction importante entre les deux types de régime est l’inertie des participants aux régimes CD quant au suivi de leurs choix d’investissement.

« Les promoteurs de régimes PD ont été en mesure d’utiliser la meilleure situation financière pour envisager des stratégies de gestion du rapport risque/rendement, tel que la réduction de risque afin de sécuriser une portion des gains récents du marché, dit-il. Toutefois, les régimes CD n’ont pas nécessairement accès aux mêmes possibilités et ne bénéficieront peut-être pas autant des mêmes performances des marchés. »

Selon la Source de données sur les avantages sociaux de Towers Watson, il y a eu très peu de changement dans les niveaux de cotisation CD maximums de l’employeur et des employés au cours des cinq dernières années.

Pour près de 75 % des régimes participant à la Source de données, les taux de cotisation de l’employeur sont demeurés inchangés. Certains promoteurs réexaminent néanmoins la capacité de leurs régimes CD de fournir un revenu de retraite cible dans le contexte de la nouvelle réalité économique.

M. Lavoie conclut que la notion que les améliorations des marchés peuvent ne pas être des nouvelles « assez bonnes » pour le revenu à la retraite des participants aux régimes CD a mis un peu de temps à prendre forme, mais qu’ il est maintenant temps d’en prendre pleinement connaissance.

« Un régime CD qui avait été conçu pour un contexte économique différent peut avoir une incidence négative sur l’efficacité de la planification de la main-d’œuvre et des activités d’entreprise si les participants au régime ne peuvent épargner suffisamment pour prendre leur retraite », dit-il.

Le 6 novembre prochain, Avantages vous propose son colloque sur les régimes à cotisation déterminée à Montréal. Pour obtenir plus de renseignements et pour vous inscrire, visitez les site avantages.ca/cd2013